当前位置：网站首页 » 观点 » 内容详情

股利增长模型权威发布_股利增长率g roe 1-b(2024年11月精准访谈)

内容来源：牛排名所属栏目：观点更新日期：2024-11-29

股利增长模型

𐟌Ÿ资金成本计算与优化指南𐟌Ÿ 𐟓š 资金成本是什么？资金成本是企业为筹集和使用资金所付出的代价。广义上，企业使用任何资金，无论是短期还是长期，都需要支付一定的成本。狭义上，资金成本主要指长期资金（包括自有资本和借入长期资金）的成本。资金成本是企业的投资者（股东和债权人）对投入企业的资本所要求的收益率，也是投资项目的机会成本。 𐟒𜠥悤𝕨Š 权平均资本成本？加权平均资本成本（WACC）是按各类资本所占总资本来源的权重加权平均计算公司资本成本的方法。资本来源包括普通股、优先股、债券以及所有长期债务。计算公式为：WACC = (E/V) x Re + (D/V) x Rd x (1-Tc)，其中E为股本的市场价值，D为债务的市场价值，V为E+D，E/V为股本占融资总额的百分比，D/V为债务占融资总额的百分比，Tc为企业税率。 𐟓ˆ 如何计算权益资本成本？权益资本成本是指企业通过发行普通股票获得资金而付出的代价，等于股票收益率加资本利得收益率，也就是股东的必要收益率。计算方法包括：资本资产定价模型法（CAPM）：K = Rf + 𜈒m - Rf），其中Rf为无风险报酬率，𘺤𘊥𘂥…쥏𘨂᧥觚„市场风险系数，Rm为上市公司股票的加权平均收益率。股利增长模型法：K = D/P + G，其中D为预期年股利，P为普通股市价，G为普通股年股利增长率。 𐟔 如何优化资金成本？了解资金成本的概念和计算方法有助于企业优化资金成本。企业可以通过以下方式来优化资金成本：多样化筹资渠道：企业可以通过发行股票、债券、银行贷款等多种方式筹集资金，选择成本最低的筹资方式。提高资金使用效率：合理使用资金，减少浪费，提高资金的使用效率，从而降低资金成本。调整资本结构：通过调整权益资本和债务资本的比例，优化资本结构，降低资金成本。 𐟓Š 资金成本的实际应用资金成本是衡量企业经营成果的尺度，经营利润应高于资金成本，否则表明业绩欠佳。资金成本也是企业进行资本预算和投资决策的重要依据。通过合理计算和优化资金成本，企业可以更好地管理财务，提高经济效益。

𐟓ˆ财务管理第四章：资本成本全解析𐟓‰ 1️⃣ 财务管理第四章的核心是资本成本，整体框架分为三大板块： 𐟌Ÿ 资本成本的定义与运用 𐟌Ÿ 各类资本成本的计算方法 𐟌Ÿ 金融工具的价值评估方法学习这一章需要先掌握基础概念，再逐步深入理解，最后融会贯通。资本成本的本质是机会成本，也是未来的必要报酬率。 2️⃣ 接下来，重点掌握各种资本成本的计算方法： ✨ 债券资本成本的计算：主要掌握到期收益率法、风险调整法，通过案例记忆公式；此外还有可比公司法和财务比率法，需记住每种方法的适用条件。 ✨ 普通股资本成本的计算：重点是资本资产定价模型（详见上一章）和股利增长模型（股票价值评估的基础），以及债券收益率风险调整模型。 ✨ 优先股和永续债的资本成本计算：在理解资本成本概念的基础上，记住公式，注意发行成本。 ✨ 加权平均资本成本的计算：考试时通常先计算债务税后资本成本和股票资本成本，然后再用公式计算加权平均资本成本。 3️⃣ 第三大板块是金融工具的价值评估： ✨ 债券价值评估：掌握债券价值的本质，即按合同约定支付的款项的现值。用现金流量折现模型计算，需了解现金流出包括每期利息和到期本金。掌握已流通债券价值计算的案例，以及影响债券价值的因素。 ✨ 股票价值评估：同样使用现金流量折现模型，掌握固定股利增长率股票价值模型和非固定股利增长状态下两阶段评估模型，重点掌握案例。 ✨ 优先股和永续债的估值公式：掌握相关公式，了解优先股的特点。综上，本章重点是资本成本率计算和价值评估模型。在理解概念本质的基础上推算公式，结合具体案例记住计算方法。本章是投资决策的基础，现金流量折现模型的运用是重点。

【股权资本成本怎么算】股权资本成本的计算方法主要有以下几种： 𐟌Ÿ1.资本资产定价模型法。𐟓š𐟓š𐟓š计算公式为：股权资本成本=无风险报酬率+贝塔系数㗯𜈥𘂥œ𚥹𓥝‡报酬率-无风险报酬率）。𐟓š𐟓š𐟓š无风险报酬率通常参考国债利率，贝塔系数反映了该股票相对于整个市场的风险水平，市场平均报酬率则体现了市场的整体盈利情况。𐟓š𐟓š𐟓š 𐟔岮股利增长模型法。𐟓š𐟓š𐟓š𐟒쥦‚果公司的股利以一定的增长率持续增长，那么股权资本成本可以通过公式：股权资本成本=预期下一期股利/股票当前价格+股利增长率来计算。𐟓š𐟓š𐟓š 𐟒3.债券收益率风险调整法。𐟓š𐟓š𐟓š这种方法是估计债务成本后，通过风险溢价来确定股权资本成本。𐟓š𐟓š𐟓š风险溢价可以根据经验估计。𐟓š𐟓š𐟓š 需要注意的是，在实际应用中，要根据企业的具体情况选择合适的计算方法，并对相关参数进行合理估计和调整。𐟓š𐟓š𐟓š

CFA二级心得：这些考点必看！最近刚考完CFA二级，真是出乎意料的好成绩！在这里给大家分享一些考试中的经典题目和考点，希望对你们有帮助。 ⭐Equity（股权）： 𐟔𘩀‰择合适的估值模型 𐟔𘩚含股利增长率、PVGO、优先股估值 𐟔𘤸䩘𖦮𕦨ᥞ‹和三阶段模型 𐟔𘥏歷续增长率、股利增长率、留存率和ROE 𐟔𘤻Ž不同会计项目计算FCFF ⭐Fixed Income Analysis（固定收益分析）： 𐟔𙥍𓦜Ÿ利率和远期利率 𐟔𙥈駎‡期限结构 𐟔𙦔𖧛Š率曲线因子模型这些知识点在CFA二级考试中经常出现，大家可以再看看【CFA二级考前秘压卷】和【考前18页】，好好准备接下来的考试吧！𐟒ꊊ希望大家都能取得好成绩，加油！𐟥𓀀

武汉大学金融专硕专业课备考攻略武汉大学时隔多年再次招收全日制金融专硕，出题风格与23年非全日制招生保持一致，突出一个“稳”字。以下是详细的专业课解读： 1⃣ 名词解释 𐟓– 每题4分，共5题。涉及货币金融2题、国际金融1题、公司金融1题。考察的都是细微知识点，需要背诵。第4题曾在11年出现，做过历年真题的学员不会陌生。相比23年试题，公司金融占比下降，更多考察论述题可能成为未来命题趋势。 2⃣ 计算题 𐟧☱1分，共2题。难度不高，第一题将汇率套算结合套期保值考察，第二题则是基础的股利折现/增长模型。需要注意考场上手算汇兑小数点以及内部收益率不要出错。 3⃣ 简答题 𐟓 每题8分，共9题。涉及货币金融5题、国际金融1题、公司金融3题。9道题中有比较题、简述题、理论题，需要学员把握出题老师意图，掌握考点内容，这样作答起来才能得心应手。其中第8题股利政策问题是同学们看罗斯书复习过程中的薄弱环节，结合背诵笔记复习能够有事半功倍的效果。 4⃣ 论述题 𐟓– 每题12分，共3题。涉及国际金融1题、公司金融2题。金融市场效率问题是近年来的考察重点，国际收支的调节也是意料之中的内容。股票回购/股利政策可能是同学们复习不到位的部分，19章之后的内容似乎不再是“无关紧要”的部分。虽然看上去都是纯粹的理论题，但结合实事也能发现有很强的关联性，题目源于生活，从中可见出题老师的抽象理论功力。

两阶段增长模型：揭开企业价值奥秘 𐟓Š 嘿，大家好！今天咱们来聊聊一个特别有意思的投资知识——两阶段增长模型。这个模型可以帮助我们更好地理解企业的增长过程，从而更准确地估计企业的价值。准备好了吗？让我们开始吧！两阶段增长模型是什么？𐟤” 首先，两阶段增长模型是一种用来预测企业增长的数学模型。它假设企业的增长可以分为两个阶段：超常增长阶段（也叫观测期）和永续增长阶段。在观测期，企业的增长率会高于永续增长率；而在永续期，增长率则会稳定在一个正常的水平。这个模型最厉害的地方在于，它能帮助我们区分观测期和永续期，并计算两个阶段的现金流量和折现系数。这样一来，我们就能更准确地估计企业的价值。是不是很酷？预测期的长度有多重要？⏳ 对于刚毕业的年轻人来说，特别需要关注预测期的长度。预测期是指企业达到稳定期前的发展期，它的长短会直接影响企业的价值。我们需要根据行业的发展状况和公司的竞争战略地位来估计预测期的长度。另外，判断企业是否进入永续增长状态也很重要。一个企业在永续增长状态下，销售增长率会稳定在宏观经济的名义增长率左右，同时投资资本回报率也会接近资本成本。这些都是我们需要关注的重要指标。如何计算企业的股权价值？𐟓ˆ 两阶段增长模型的框架可以帮助我们计算企业的股权价值。它假设企业的现金流量增长率在观测期是g，在永续期是g。关键点在于如何划分观测期和永续期的时间间隔。不同的方法可能会得出不同的结果，所以我们需要选择合适的方法来计算。此外，还有另一种模式：第一阶段是股利超常增长阶段，第二阶段是股利稳定增长阶段。这个模式可以帮助我们更好地理解企业的增长过程。总结 ❤️ 总的来说，两阶段增长模型是一个非常实用的工具，可以帮助我们更准确地估计企业的价值。如果你对这些内容感兴趣，欢迎留言告诉我哦！我们一起学习，共同进步！期待下次再聊！𐟑‹

跟彪哥解释为什么互联网行业现在这么烂。首先，人口红利和技术红利结束了。2020 年互联网用户增长 1 亿，2023 年仅增长2480 万。更要命的是，在当前的技术边界内，可挖掘的高价值需求已经被开采殆尽——互联网技术赋能的场景创新已经四年没出过（大模型除外的）常青明星产品。没有新需求可开采，就没有高增长的可能。而大模型这一波技术革命，到目前为止并不能赋能传统赛道，只能构建大模型自己的新赛道。其次，由于高价值需求枯竭，向外拓展疆域失败的大型产品，注意力转为对同行的挤压和掠夺，过去的共同做大蛋糕变成了残酷的零和游戏。一旦失去高增长的锐气，转眼就可能从低增长变为掠夺下的负增长。最后，即便能维持低增长，经营和盈利稳健，在高增长时代互联网公司普遍保持冗余的团队的编制，应对随时可能出现的增长机遇。这种冗余在我看来，普遍达到标准人员需求的 2-3 倍，比如 Twitter 从 7500 人裁员到 1500 人仍然稳定运行。高增长时代常有 “不计人力成本” 的管理风格，增长带来对未来强烈的信心；但到了低增长时代，老板看不得人闲下来还拿高薪……因此过渡期出现了大量 “没有机遇也要生造机遇” 的瞎折腾大跃进，逼着团队朝着不存在的高增长机遇猛攻。过渡期结束后，面临的就是（和 2021 年相比）裁员一半的惨况。这就是互联网行业现在成了铁锈带，工作任务普遍像屎一样臭的原因。对于产品经理来说，更惨的是，2018 年后入行的新人，普遍没有经历过高价值需求，高价值任务，日复一日地做屎任务，成长缓慢甚至停滞。而 35+ 的老人，尤其是做到管理职位的老人普遍感知和手感退化，40+ 尤其暮气沉沉。我在 2021 年就观察到，产品经理并没有像我之前预想的那样人才辈出，能打的 PM 反而越来越少。许多高学历高素质的产品经理因为拿不到高价值任务，很明显吃了没经验的大亏。但高价值任务在哪里都很稀缺，无可奈何，最后通通被老板驱赶去自杀式冲锋。还好我存够了退休金，随时可以退出无趣的行业内卷，多陪陪彪哥。

𐟓š 两天搞定《证券投资学》的秘诀 𐟓ˆ 紧张的期末考试即将来临，只用了两天时间疯狂复习《证券投资学》，以下是整理的资料，结合了老师给的重点，最后考了七十几分，已经感到满意了。 𐟓Š 格效应与再投资效应：当利率上升时，债券价格下跌，但票息的再投资收入会增加。反之，利率下降时，债券价格上涨，但票息的再投资收入会减少。这样可以确保在特定投资时间内获得固定的报酬来应付未来的负债。 𐟒𜠧Ž𐩇‘匹配策略：通过合理安排债券组合的收益现金流和债务支出之间的期限匹配，实现免除期限风险的目标。 𐟓… 久期匹配策略：通过计算事先承诺的现金流出的平均期限，然后投资于一组具有相同平均期限的债券资产组合，从而避免利率风险。 𐟓ˆ 宏观经济分析与行业分析：如何运用资产组合理论进行有效资产配置，实现投资组合的最优化。首先要进行资产分散，其次要根据市场变化进行动态资产配置，最后要进行分散投资和风险管理。 𐟓Š 权益估值模型：股利贴现模型（DDM）：股票的内在价值就是未来期望股利的现值之和。公式表示为：=D-=Da+9)[台(1+)=台(1+)。增长机会价值（PVGO）：PVGO=P-(EPS-r)，其中PVGO代表增长机会价值，P为公司股票的市值，EPS为公司股票的每股收益，r为折现率。通过这些策略和模型，可以更好地理解和应用《证券投资学》的知识，应对期末考试的压力。

财务管理专业实习心得：从理论到实践的飞跃 𐟓š 实习报告基本框架：一、实习地点及企业概况二、实习目的三、实习内容四、实习过程五、实习体会 𐟔 引言：本次实习是在完成财务管理专业所有课程的基础上进行的，旨在通过综合实习使学生系统地掌握财务管理的主要内容，包括筹资、投资、运营和分配等，同时掌握财务管理工作程序，如预测、决策、预算和分析等。通过这次实习，学生可以进一步巩固所学理论知识，激发对专业理论知识的积极性。 𐟎𙠧›„及意义：通过财务管理综合实习，学生能够全面了解财务管理工作，对财务管理有更深入的认识。实习采用案例实习的方式，使学生在解决案例中面临的各种财务管理问题的同时，提高理论联系实际的能力，培养观察问题、分析问题和解决问题的能力，为走向社会打下坚实的基础。 𐟓‹ 实习内容：财务管理目标：财务管理目标是评价企业组织财务活动、处理财务关系合理性的基本标准。科学的设置财务管理目标，对优化理财行为、实现财务管理的良性循环具有重要意义。不同财务管理目标的优缺点：利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化是三种常见的财务管理目标。每种目标都有其优点和缺点，学生在实习过程中需要进行分析和比较。预算编制：根据财务预算编制的相关内容填制“销售预算”、“生产预算”、“直接材料预算”、“直接人工预算”、“现金预算”、“企业预计收益表”和“企业预计资产负债表”。股利政策：股利政策是指在法律允许的范围内，企业是否发放股利，发放多少股利及何时发放股利的方针以及对策。学生需要通过阅读材料，了解不同股利政策的特点和适用范围。财务预测：运用高低法、资金预测模型等公式进行财务预测。证券投资：证券投资又称间接投资，是指经济主体通过购买股票、债券等有价证券，以期获取未来收益的金融投资行为。学生需要掌握固定股利增长贴现模型，分别算出预计三年中每年每股股利，再算出投资人有求的收益率。财务分析：通过对财务报表、财务指标的分析，看到企业历史的经营情况和发展趋势，以找到更好的管理决策方法改进原有的经营管理模式，提高企业的发展能力及社会的知名度。 𐟒ᠥ𙠤𝓤𜚯𜚊通过这次实习，学生可以有效地提高综合分析能力，对所学的专业知识的掌握程度以及运用能力进行综合考察。实习过程虽然短暂，但让学生从中发现了自身的一些不足，如专业知识的扎实程度和严谨的工作态度等。同时，这次实习也培养了学生自主学习的能力，给学生上了很好的一课。

金融小王的投行实习与估值建模分享（二）大家好，我是即将在帝都读研的金融小王。本科毕业于一所普通的211高校，国贸专业。四年本科经历丰富，包括五段实习、四篇论文、三个社团、两次创业、一次校园十佳舞蹈冠军，还通过了CFA一级考试。考研二战后，我现在正在准备研零生活，已经通过了三门CPA科目，有两份实习和一篇论文。今天继续分享估值建模系列，这次介绍的是绝对估值法——股权自由现金流折现模型（二）。终值的估算 𐟌Ÿ Gordon永续增长模型在这个假设下，公司的股权自由现金流按照稳定的增长率(g)永续增长。终值倍数法在计算股权自由现金流的终值时，可以对详细预测期最后一年相关倍数（如市盈率、市净率等）进行预测，从而计算终值。股权自由现金流折现模型与红利折现模型的比较理论上，同一公司的股权价值用这两种方法计算应该是一样的。但在实际操作中，由于使用的折现率（权益的必要报酬率或权益的资本成本）相同，但每年发放的现金红利和FCFE不相等，估算出来的股权价值也会不同。通常来说，公司实际支付的现金红利小于FCFE，可能的原因包括：保持稳定性 ❗️ 公司通常愿意保持稳定的红利发放，原因有两点：其一，减少红利的发放通常会被投资者视为是公司经营业绩下降的信号，从而影响股价;其二，即使公司的盈利能力提升，公司一般也不会轻易提高红利的发放比例，因为它不确定这样高的盈利能够持续多久。未来的投资需求 ❗️ 如果管理层预期公司在未来的一段时间内会发生重大的投资行为，则它会倾向于保持一定的多余现金以备投资。税收影响 ❗️ 由于股东收到分红时需缴税，而暂时留存在公司中可以推迟缴税。此外，不同国家和地区对红利和资本收益的税率也有不同规定，所以有时少分红可能带来实际税额的节省。管理层的利己行为 ❗️ 对于公司的管理层来说，他更可能从留存的现金流中获益，而不是发放给股东的红利。一方面，现金的留存可能带来公司未来的发展，从而实现管理层的目标。另一方面，当公司发展处于低谷时，管理层也需要备用资金，以帮助公司渡过难关，保持其管理地位。今天的分享就到这里，点赞、收藏、关注，期待后续更新~

专栏内容推荐

500 x 239 · png
2018注会《财管》预习考点：股利增长模型_东奥会计在线
素材来自:dongao.com

382 x 247 · jpeg
股利增长模型_东奥会计在线
素材来自:dongao.com
508 x 337 · png
股利增长模型_东奥会计在线
素材来自:dongao.com

780 x 575 · jpeg
股票估值模型_挂云帆
素材来自:guayunfan.com
364 x 53 · png
戈登股利增长模型_360百科
素材来自:baike.so.com

582 x 586 · jpeg
股利增长模型公式推导过程 - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com
177 x 46 · png
戈登股利增长模型_360百科
素材来自:baike.so.com

640 x 256 · jpeg
股利增长模型计算公式_东奥会计在线
素材来自:dongao.com

634 x 431 · jpeg
羊趣讲财管-非常简单的股利增长模型理解办法！ - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com
400 x 400 · jpeg
戈登股利增长模型_百度百科
素材来自:baike.baidu.com

368 x 244 · jpeg
股票估值方法：戈登增长模型介绍什么是戈登增长模型？戈登模型（Gordon Growth Model，GGM）是一种经典的股票估值模型，由Myron J... - 雪球
素材来自:xueqiu.com
944 x 327 · jpeg
股利增长模型公式推导过程 - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com

660 x 456 · jpeg
羊趣讲财管-非常简单的股利增长模型理解办法！ - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com
784 x 592 · jpeg
股票估值模型_挂云帆
素材来自:guayunfan.com

1191 x 1224 · png
h模型股票内在价值公式（股票内在价值公式股利固定增长模型）-慧博投研资讯
素材来自:hibor.com.cn
1280 x 720 · jpeg
20231227 戈登股利增长模型（GGM） - YouTube
素材来自:youtube.com

498 x 210 · jpeg
固定股利增长模型怎么分析股票在股利贴现模型中，股利增长率的估量需要使用哪些?-股识吧
素材来自:gupiaozhishiba.com

589 x 339 · png
增长模型全解_爱运营
素材来自:iyunying.org
3971 x 1582 · jpeg
固定增长股利模型公式怎么推导？ - 知乎
素材来自:zhihu.com

782 x 453 · gif
股票股利增长模型怎么理解__股利固定增长模型中有一个公式：P=D0*(1+g)/(K-g)=D1/(K-g) 如何来决定哪种情况下是使用D0，情况下是使用D1.-股识吧
素材来自:gupiaozhishiba.com
596 x 344 · jpeg
什么是两阶段增长模型，如何通俗易懂的理解非固定增长股票的价值评估？ - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com

823 x 540 · jpeg
现金红利贴现模型（DDM） - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com
99 x 140 · jpeg
戈登股利增长模型及案例分析 - 豆丁网
素材来自:docin.com

596 x 198 · jpeg
估值方法之戈登增长模型在上一篇文章《估值方法之现金流折现法》中，我分别介绍了股利折现法（DDM）和自由现金流折现法（DCF）两种模型及其一些不... - 雪球
素材来自:xueqiu.com

800 x 156 · jpeg
股息折现模型DDM（2）两阶段增长模型与估值速算表一、引言股息折现模型（DDM）是一种比较成熟的绝对估值法，它是折现现金流模型（DCF）的早期形式，所以理论上来讲，DCF... - 雪球
素材来自:xueqiu.com

800 x 413 · jpeg
股利不变增长模型今天给大家分享下如何通过不变增长模型计算股票的内在价值。先看下概念；戈登股利增长模型又称为“股利贴息不变增长模型”、“... - 雪球
素材来自:xueqiu.com

379 x 209 · jpeg
学院派：最基本的股利贴现模型，多种模型神奇变化，教你用好最适用的估值方法No.057 原创四月初春林书阁一路走来，我们其实已经掌握了几种常见的估值方法：就让我们一起回顾一下。以每股净资产进行 ...
素材来自:xueqiu.com
625 x 740 · jpeg
羊趣讲财管-固定股利增长模型到底有啥用？ - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com

600 x 794 · jpeg
固定股利增长模型说明 - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com
600 x 282 · jpeg
什么是两阶段增长模型，如何通俗易懂的理解非固定增长股票的价值评估？ - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com

GIF
1008 x 567 · animatedgif
股利增长模型——如何让戈登的理想国变成现实？ - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com

425 x 247 · jpeg
什么是两阶段增长模型，如何通俗易懂的理解非固定增长股票的价值评估？ - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com
711 x 441 · jpeg
股利折現模型是什麼？公式如何計算？用來估價時的注意事項整理 - Mr.Market市場先生
素材来自:rich01.com

374 x 53 · png
股利贴现模型（DDM）证券投资基金基础知识资料试题库
素材来自:shitiku.com

402 x 450 · jpeg
前瞻性预测：如何用Gordon Growth Model戈登股利增长模型与宏观经济模型预测未来股价 - 知乎
素材来自:zhuanlan.zhihu.com

素材来自:查看更多內容

当前用户设备UA：Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)